Bitcoin, moneda de curs legal a El Salvador

Luz Parrondo
Directora del Departament de Finances, Comptabilitat i Control
Directora del Postgrau en Blockchain i altres tecnologies DLT

El president d'El Salvador, Nayib Bukele, de 39 anys, va anunciar a principis de juny que el país centreamericà serà el primer en el món a adoptar bitcoin com a moneda de curs legal. L'Assemblea Legislativa va aprovar l'anomenada Llei Bitcoin amb el vot a favor de 62 diputats, dels 84 que componen el Parlament, i entrarà en vigor 90 dies després de la seva publicació en el Diari Oficial. La llei estableix només el curs legal del bitcoin i no d'altres criptomonedas. És a dir que, a partir d'ara, la divisa oficial d'El Salvador, el dòlar estatunidenc, compartirà protagonisme amb bitcoin. 

De moment no s'han revelat més detalls sobre la seva implementació, però Bukele en un tuit posterior va explicar que aquesta iniciativa “a curt termini generarà llocs de treball i ajudarà a proporcionar inclusió financera a milers de persones que estan fora de l'economia formal. I a mitjà i llarg termini esperem que aquesta petita decisió ens ajudi a empènyer a la humanitat almenys de manera mínima en la direcció adequada”. 

El Salvador és una economia majoritàriament basada en l'efectiu on aproximadament el 70% dels ciutadans no disposa d'un compte bancari o una targeta de crèdit. D'altra banda, una quarta part de la seva població resideix als Estats Units i les seves remeses ascendeixin a més del 20% del producte intern brut del país. Tenint en compte que a vegades poden trigar dies a arribar o fins i tot requerir una recollida física i que els serveis intermediaris poden cobrar un 10% (o més) en tarifes, una millora tecnològica pot suposar una millora considerable en l'economia d'El Salvador.

El Salvador volen ser els primers a capitalitzar el boom inversor de bitcoin i convertir-se en la nova Suïssa llatinoamericana.  

Sembla coherent, llavors, que el president Bukele aposti per blockchain per a millorar aquests problemes. Existeixen multitud d'evidències i casos d'ús que avalen la capacitat d'aquesta tecnologia per a solucionar tant el problema de la inclusió financera (a través de l'ús de wallets digitals) com la capacitat de reduir el temps i els costos de les remeses internacionals (veure Ripple). Però la pregunta rellevant és si bitcoin és l'elecció correcta.  

En els últims mesos hem estat testimonis de l'elevada volatilitat que aquesta criptomoneda presenta en el mercat. El seu preu pot oscil·lar més d'un 20% en un sol dia i desconeixem si la seva freqüència disminuirà o augmentarà en el futur. Només aquest fet, de forma aïllada i sense tenir en compte altres factors com el consum energètic o l'escalabilitat de les transaccions, col·loca a bitcoin com un mitjà de pagament altament ineficient. La llei proposada a l'Assemblea Legislativa estableix clarament que el tipus de canvi de bitcoin amb el dòlar estatunidenc “serà establert lliurement pel mercat”, per la qual cosa la volatilitat impactarà directament en l'usuari fent impossible l'ús d'aquesta criptomoneda com a mitjà de pagament habitual. 

A més d'aquesta ineficiència, el Banc Mundial (BM) apunta dos problemes addicionals: la falta de transparència i l'impacte negatiu mediambiental de la mineria de Bitcoin. I per això el BM rebutja la petició d'ajuda d'El Salvador en la implementació de la criptomoneda. Aquesta decisió podria a més significar que el país s'enfronti a problemes per a complir amb la seva data límit de garantir que bitcoin sigui acceptat en els pròxims tres mesos. D'altra banda, el ministre de Finances d'El Salvador, Alejandro Zelaya, va comentar que tot i que el Fons Monetari Internacional (FMI) no es mostra obertament contrari a la iniciativa, observa uns certs problemes macroeconòmics, financers i legals en la seva implementació.  Finalment, Carlos Acevedo, qui fora president del Banc Central de Reserva i representant de Centreamèrica davant l'FMI, fa també referència a la volatilitat de les criptomonedas en un article publicat en el mitjà salvadorenc El Faro. En aquest article assenyala que el pla "pateix d'una difícil viabilitat" i que "sotmetre el sistema financer a una aposta per les criptomonedas representa un salt al buit que bé podria acabar en catàstrofe".

Malgrat aquestes crítiques, el president Bukele assegura que “el Govern garantirà la convertibilitat al valor exacte en dòlars al moment de cada transacció”, alhora que afirma que l'acceptació de bitcoin com a moneda de curs legal “portarà inclusió financera, inversió, turisme, innovació i desenvolupament econòmic per al nostre país”. I afegeix una frase molt significativa: “Que ningú ens digui que som molt petits per a ser grans”. Al meu entendre en aquestes declaracions resumeixen perfectament les raons que l'han dut a prendre aquesta decisió: la de ser els primers a capitalitzar el boom inversor de bitcoin i convertir-se en la nova Suïssa llatinoamericana.

El Salvador vol atreure liquiditat i inversions donant recer “legal” a tots aquells que aspiren al fet que bitcoin sigui la moneda (o reserva) de referència mundial.

Atès que l'estabilitat financera i econòmica d'El Salvador es troba en una situació molt precària, el mal davant un fracàs sembla ser relativament assumible. Al meu entendre aquesta circumstància ha hagut d'animar el Govern salvadorenc a donar un cop d'efecte a escala internacional per a atreure liquiditat i inversions donant recer “legal” a tots aquells que aspiren al fet que bitcoin sigui la moneda (o reserva) de referència mundial. Al meu entendre el seu objectiu no està en el fet que els salvadorencs vagin a comprar el pa amb bitcoin en lloc de dòlars. Aquesta afirmació és merament anecdòtica i populista. L'objectiu real de Bukele està a convertir-se en el país refugi de referència per a bitcoin i els seus “seguidors”. 

D'altra banda, Jack Mallers, fundador de la plataforma de pagaments de Lightning Network Strike, ha declarat que aquesta decisió és el tret de sortida que molts cripto-fans estaven esperant. “El realment transformador de bitcoin és que és l'actiu de reserva més gran mai creat a més d'un sistema monetari superior. Mantenir bitcoins (com a reserva de valor) protegeix les economies en desenvolupament de possibles impactes de la inflació en la moneda fiduciària”, afirma Mallers. La polèmica està servida. Les xarxes i els mitjans estan encesos amb un interessant debat deslligat entre detractors i defensors de bitcoin. Segons una enquesta de JPMorgan, un terç dels grans inversors pensen que bitcoin és un "verí per a rates”. Mentre que, d'altra banda, grans referents en l'esfera cripto com el “Bitcoin Bull”, Tom Lee, mantenen la possibilitat que el valor de bitcoin pugi a 100.000 dòlars abans que finalitzi l'any tot i la mala ratxa actual. 

És ben sabut que bitcoin no té el suport de cap projecte empresarial o un actiu, ni té la confiança o el suport dels governs, a excepció per descomptat d'El Salvador. El seu valor deriva de l'escassetat (ja que només existiran 21 milions de bitcoins en total) i d'una crua i voraç llei de l'oferta i la demanda. Tot i que ha superat molts reptes i que cada dia se sumen més adeptes que el reconeixen com el nou “or digital”, ningú sap amb certesa si sobreviurà o si acabarà fracassant. És un territori totalment desconegut i imprevisible. Pel que sembla lògic que institucions tradicionals, com el BM o l'FMI, es resisteixin a donar suport a la iniciativa.

D'altra banda, existeix un cripto-univers on organitzacions i empreses privades semblen estar disposades a fer costat a El Salvador. Un exemple d'això és Blockstream, la plataforma blockchain per a transaccions en bitcoin. Adam Back, CEO de Blokcstream, ha declarat que planeja aportar tecnologies amb infraestructures líquides i per satèl·lit per a fer de “El Salvador” un model per al món. Back va afirmar que era inevitable que un país fes el primer pas per a convertir bitcoin en moneda de curs legal. El precursor ha resultat ser el país centreamericà, i això suposa un gran avenç per a la criptomoneda reina. Ara només falta veure si això significarà un gran avenç per a El Salvador o un dels seus majors errors.